{"id":4577,"date":"2021-02-01T07:45:03","date_gmt":"2021-02-01T07:45:03","guid":{"rendered":"https:\/\/cukurpartners.com\/what-is-the-function-of-legal-due-diligence-in-mergers-acquisitions-and-corporate-finance-transactions\/"},"modified":"2021-02-01T07:47:34","modified_gmt":"2021-02-01T07:47:34","slug":"sirket-birlesme-devralmalarinda-ve-kurumsal-finans-islemlerinde-hukuki-due-diligence-ne-ise-yarar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/old.cukurpartners.com\/tr\/sirket-birlesme-devralmalarinda-ve-kurumsal-finans-islemlerinde-hukuki-due-diligence-ne-ise-yarar\/","title":{"rendered":"\u015e\u0130RKET B\u0130RLE\u015eME &DEVRALMALARINDA VE KURUMSAL F\u0130NANS \u0130\u015eLEMLER\u0130NDE HUKUK\u0130 DUE DILIGENCE NE \u0130\u015eE YARAR?"},"content":{"rendered":"

Due Diligence, en basit hali ile \u015firket birle\u015fme &devralmalar\u0131nda ve kurumsal finans i\u015flemlerinde hedef \u015firketin vergisel, hukuki, finansal, \u00e7evresel, insan kaynaklar\u0131 vs. gibi pek \u00e7ok konuda hedef \u015firketin mevcut durumunun net olarak tespit edilmesi amac\u0131yla yap\u0131lan bir \u00e7al\u0131\u015fma olarak tan\u0131mlanabilir.\u00a0<\/span><\/p>\n

Al\u0131c\u0131 yahut Yat\u0131r\u0131mc\u0131 veya Finans\u00f6r, due diligence incelemesi sonucunda hedef \u015firketin bu alanlardaki ger\u00e7ek durumunu ve risk olu\u015fturan alanlar\u0131 tespit ederek; bu yat\u0131r\u0131m veya i\u015flemi ger\u00e7ekle\u015ftirip ger\u00e7ekle\u015ftirmeyece\u011fi ya da hangi \u015fartlarda ger\u00e7ekle\u015ftirece\u011fi konusunda isabetli karar verme imk\u00e2n\u0131 elde etmeyi ama\u00e7lar. Bu due diligence kapsam\u0131 i\u00e7erisinde hukuki durum tespiti en kritik a\u015famalardan birini te\u015fkil etmektedir.<\/span><\/p>\n

Her ne kadar T\u00fcrk mevzuat\u0131nda hukuki durum tespiti ve bunun hukuki sonu\u00e7lar\u0131 hakk\u0131nda \u00f6zel bir d\u00fczenleme mevcut de\u011filse de, g\u00fcn\u00fcm\u00fczde T\u00fcrkiye\u2019de ve D\u00fcnya\u2019da herhangi kurumsal finans i\u015flemlerinin her ne \u00f6l\u00e7ekte olursa olsun bir\u00a0 hukuki durum tespiti \u00e7al\u0131\u015fmas\u0131 i\u00e7ermeden ger\u00e7ekle\u015fmesi\u00a0 pek de d\u00fc\u015f\u00fcn\u00fclemez.<\/span><\/p>\n

Bu due diligence s\u00fcreci \u00e7o\u011funlukla taraflar aras\u0131nda bir niyet mektubunun veya \u00f6n anla\u015fman\u0131n imzalanmas\u0131ndan sonra ve nihai S\u00f6zle\u015fmenin haz\u0131rlanmas\u0131na ba\u015flamadan \u00f6nce al\u0131c\u0131n\u0131n ya da yat\u0131r\u0131mc\u0131n\u0131n dan\u0131\u015fmanlar\u0131 taraf\u0131ndan y\u00fcr\u00fct\u00fcl\u00fcr. Bu a\u015famada taraflar hen\u00fcz i\u015flemin detaylar\u0131 konusunda ba\u011flay\u0131c\u0131 bir anla\u015fma yapmam\u0131\u015f durumdad\u0131r ve i\u015flemin ger\u00e7ekle\u015fip ger\u00e7ekle\u015fmeyece\u011fi, due diligence sonras\u0131nda daha net hale gelecektir.\u00a0<\/span><\/p>\n

Bu \u00e7al\u0131\u015fmay\u0131, yukar\u0131da \u00f6rnek verilen t\u00fcrden i\u015flemlerde g\u00fcndeme gele hukuki durum tespiti (due diligence) s\u00fcrecini k\u0131saca a\u00e7\u0131klamak amac\u0131 ile haz\u0131rlam\u0131\u015f bulunuyoruz.\u00a0<\/span><\/p>\n

Baz\u0131 birle\u015fme & devralma ve kurumsal finans i\u015flemleri \u00f6ncesinde, b\u00f6yle bir i\u015fleme haz\u0131rlanan \u015firketlerin de ba\u011f\u0131ms\u0131z bir hukuk b\u00fcrosuna m\u00fcracaat ederek kendi mevcut hukuki durumlar\u0131n\u0131 tespit ettirmeleri (vendor due diligence) s\u0131kl\u0131kla kar\u015f\u0131la\u015f\u0131lan bir durumdur. B\u00f6ylece, yat\u0131r\u0131m almay\u0131 d\u00fc\u015f\u00fcnen \u015firketler, yat\u0131r\u0131mc\u0131 taraf\u0131n hukuki durum tespiti \u00f6ncesinde kendi mevcut hukuki durumlar\u0131n\u0131 objektif olarak g\u00f6rebilmekte ve d\u00fczeltebilmektedirler.\u00a0<\/span><\/p>\n

Hukuki Due Dilingence\u2019\u0131n Kapsam\u0131 Ve Y\u00fcr\u00fct\u00fclmesi:<\/b><\/p>\n

Hukuki due diligence s\u00fcreci s\u0131ras\u0131nda, Al\u0131c\u0131 ve Yat\u0131r\u0131mc\u0131 genellikle\u00a0 yat\u0131r\u0131m alacak taraf\u0131n ticari defter ve kay\u0131tlar\u0131n\u0131, operasyonel bilgilerini, finansal belgelerini (Genel kredi anla\u015fmalar\u0131, vb.), s\u00f6zle\u015fmelerini, ta\u015f\u0131n\u0131r ve ta\u015f\u0131nmaz mal kay\u0131tlar\u0131n\u0131, fikri m\u00fclkiyete ili\u015fkin belgeleri (lisans s\u00f6zle\u015fmeleri, marka, patent tescilleri vb.) resmi izin ve ruhsatlar\u0131, dava ve icra takipleri gibi hukuki ihtilaf s\u00fcre\u00e7lere ili\u015fkin bilgiler ile \u00e7evre izin ve ruhsatlar\u0131, insan kaynaklar\u0131 dok\u00fcmantasyonu ve uygulamalar\u0131 gibi konular\u0131 inceleyecektir.\u00a0<\/span><\/p>\n

Hukuk, durum tespitleri genellikle Al\u0131c\u0131 veya Yat\u0131r\u0131mc\u0131 taraf\u0131ndan hedef \u015firkete g\u00f6nderilen belge ve bilgi isteklerini i\u00e7eren listeler ve hukuki sorunlar\u0131n iletilmesi ile ba\u015flar. Toplanan belgeler, bilgiler ve kay\u0131tlar, Al\u0131c\u0131 yahut Yat\u0131r\u0131mc\u0131n\u0131n hukuk dan\u0131\u015fmanlar\u0131 taraf\u0131ndan hedef \u015firkete ait tesislerde fiziksel olarak ve\/veya due diligence i\u00e7in atanm\u0131\u015f sanal data room (veri odalar\u0131) arac\u0131l\u0131\u011f\u0131yla elektronik olarak g\u00f6zden ge\u00e7irilir. Bu say\u0131lanlar i\u00e7inde ikinci uygulamaya g\u00fcn\u00fcm\u00fczde daha s\u0131k rastlanmakta ve sadece \u00e7ok hassas veya gizli nitelikteki bilgiler hedef \u015firket tesislerinde fiziksel bir incelemeye tabi tutulmaktad\u0131r.<\/span><\/p>\n

Sat\u0131c\u0131 Ve Al\u0131c\u0131 A\u00e7\u0131s\u0131ndan Farkl\u0131 Due Diligence Beklentileri ve Bunlar\u0131n \u0130\u015flemin Devam\u0131na Yans\u0131mas\u0131 : <\/b>Bir birle\u015fme &devralma yahut kurumsal finans i\u015flemlindeki taraflar genellikle due diligence s\u00fcrecinin sonucu ile ilgili olarak farkl\u0131 beklentilere sahiptir.<\/span><\/p>\n

Hukuki bir durum tespiti s\u00fcrecinin sonucuna dayanarak, Al\u0131c\u0131 veya Yat\u0131r\u0131mc\u0131 taraf\u0131 genellikle:\u00a0<\/span><\/p>\n

i) hedef \u015firketin y\u00fcr\u00fcrl\u00fckteki yasalara uygun olarak kurulmu\u015f olup olmad\u0131\u011f\u0131 ve faaliyet g\u00f6sterip g\u00f6stermedi\u011fini, <\/span><\/p>\n

ii) hedef \u015firketin her t\u00fcrl\u00fc faaliyetinin yasal mevzuata uyum i\u00e7erisinde y\u00fcr\u00fct\u00fcl\u00fcp y\u00fcr\u00fct\u00fclmedi\u011fini<\/span><\/p>\n

iii) hedef \u015firketin idari para cezalar\u0131, vergi cezalar\u0131, s\u00f6zle\u015fmelerinin feshi, sorumluluk davalar\u0131 vb. gibi herhangi bir yak\u0131n ve olas\u0131 risk alt\u0131nda olup olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131 <\/span><\/p>\n

iv) hedef \u015firketin mevcut ve olas\u0131 idari veya hukuki soru\u015fturma, dava ve takip gibi hukuki uyu\u015fmazl\u0131klar\u0131n yaratt\u0131\u011f\u0131 risklerin belirlenmesi <\/span><\/p>\n

v) hedef \u015firketin mevcut ve olas\u0131 idari ve hukuki soru\u015fturma, dava ve takip gibi hukuki uyu\u015fmazl\u0131klar\u0131n yaratt\u0131\u011f\u0131 risklerini,<\/span><\/p>\n

vi) yasal y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fcklerin ihlali vb. nedeniyle \u015firketin faaliyetlerinin sona erdirilmesi veya ask\u0131ya al\u0131nmas\u0131 riskinin olup olmad\u0131\u011f\u0131, <\/span><\/p>\n

vii) hedef \u015firketin tedarik zinciri ve sat\u0131\u015f kanallar\u0131 gibi \u00f6nemli ticari s\u00f6zle\u015fmelerinin bu i\u015flem neden ile ne \u00f6l\u00e7\u00fcde etkilenebilece\u011fini ve di\u011fer hukuki riskleri belirler.<\/span><\/p>\n

Hukuki due diligence sonucunda ele edilen veriler, di\u011fer inceleme sonu\u00e7lar\u0131 ile birlikte al\u0131c\u0131 veya yat\u0131r\u0131mc\u0131ya i\u015fleme devam edip etmeme karar\u0131nda, devam edecekse hangi riskleri dikkate almas\u0131 gerekti\u011fi konusunda rehberlik eder. Risk de\u011ferlendirmesine ek olarak, due diligence \u00e7al\u0131\u015fmalar\u0131 \u015firket ve yat\u0131r\u0131m de\u011ferinin belirlenmesine, i\u015fleme dair imzalanacak nihai s\u00f6zle\u015fmede hedef \u015firketten ne t\u00fcr beyan ve taahh\u00fctler ( Representations & Warranties) talep edece\u011fini tespit etmesine de yard\u0131mc\u0131 olur.<\/span><\/p>\n

Sat\u0131c\u0131 veya yat\u0131r\u0131m alan tarafa gelince, due diligence s\u00fcrecine ili\u015fkin ana beklenti, i\u015flem ile ba\u011flant\u0131l\u0131 olarak gelecekte do\u011facak sorumlulu\u011funu s\u0131n\u0131rlamak olacakt\u0131r. Bu beklentiyi ger\u00e7ekle\u015ftirmek i\u00e7in en iyi ara\u00e7, \u201cDue Diligence s\u00fcrecinde hedef \u015firket taraf\u0131ndan a\u00e7\u0131klanm\u0131\u015f olan hususlar veya Al\u0131c\u0131ya yahut profesyonel dan\u0131\u015fmanlar\u0131na teslim edilen belgeler\u201d in \u201cif\u015fa edilmi\u015f say\u0131laca\u011f\u0131n\u0131\u201d ifade eden istisna h\u00fck\u00fcmlerinin nihai i\u015fleme ili\u015fkin anla\u015fmas\u0131na d\u00e2hil edilmesi olacakt\u0131r.<\/span><\/p>\n

Bu \u00e7er\u00e7evede, Sat\u0131c\u0131 T\u00fcrk hukukuna g\u00f6re zaten bilinen veya Al\u0131c\u0131\/Yat\u0131r\u0131mc\u0131 taraf\u0131ndan bilinmesi gereken ay\u0131plardan sorumlu olmad\u0131\u011f\u0131n\u0131, zira bu ay\u0131plar\u0131n art\u0131k “gizli ay\u0131p” olarak nitelendirilmeyece\u011fini iddia etmeyi deneyebilecektir. Bu ama\u00e7la, Sat\u0131c\u0131 veya yat\u0131r\u0131m alan tarafa genellikle Al\u0131c\u0131ya\/Yat\u0131r\u0131mc\u0131ya beyan ve taahh\u00fctlerin istisnalar\u0131n\u0131 listeleyen bir \u0130f\u015fa Mektubu sa\u011flar.<\/span><\/p>\n

Due diligence incelemesi sonras\u0131nda Al\u0131c\u0131\/Yat\u0131r\u0131mc\u0131 taraf\u0131ndan hedef \u015firketten veya ortaklar\u0131ndan talep edilen beyanlar ve taahh\u00fctler genellikle \u015fu ba\u015fl\u0131klar\u0131 i\u00e7erir:<\/span><\/p>\n